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¿Qué es la prima de riesgo? Aquellos que asumen inversiones más arriesgadas son compensados con una mayor rentabilidad. La prima de riesgo es la cantidad que el inversor debe esperar recibir por arriesgar la pérdida de su dinero por realizar la inversión.Definición más profundaLa prima de riesgo es la tasa de rendimiento de una inversión por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo o garantizada.Para calcular la prima de riesgo, los inversores deben calcular primero la rentabilidad estimada y la tasa de rendimiento libre de riesgo. La rentabilidad estimada, o la rentabilidad esperada, de una acción se refiere a la cantidad de beneficios o pérdidas que un inversor espera obtener de una determinada inversión.La rentabilidad estimada es una proyección y no es una rentabilidad garantizada. Los inversores pueden calcular la rentabilidad estimada multiplicando los resultados potenciales por el porcentaje de probabilidad de que se produzcan y sumando esos cálculos.El cálculo de la rentabilidad estimada es una forma de que los inversores evalúen el riesgo de una inversión.El tipo libre de riesgo es el tipo de rentabilidad de una inversión cuando no hay posibilidad de pérdida financiera. Por ejemplo, el gobierno de EE.UU. respalda las letras del Tesoro, lo que las hace de bajo riesgo. Sin embargo, como el riesgo es bajo, la tasa de rendimiento es también inferior a la de otros tipos de inversión. Si la tasa de rendimiento estimada de la inversión es inferior a la tasa libre de riesgo, el resultado es una prima de riesgo negativa. En estos casos, a los inversores les convendría invertir en una letra del Tesoro porque la rentabilidad es mayor y está garantizada.

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de los bonos del país) sobre un tipo de interés de los bonos del Estado libre de impago. Para los países sin calificación de Moody’s pero con calificación de S&P, utilizo el equivalente de Moody’s a la calificación de S&P. Para obtener los diferenciales de impago por calificación soberana, utilizo los diferenciales de los CDS y calculo el diferencial medio de los CDS por calificación. Utilizando esa cifra como base, extrapolo las calificaciones para las que no dispongo de diferenciales de CDS.

(2) Empiezo con el diferencial de los CDS del país, si está disponible, y resto el diferencial de los CDS de EE.UU., ya que mi prima del mercado maduro se deriva del mercado estadounidense. Esa diferencia se convierte en el diferencial del país. Para los pocos países que tienen diferenciales de CDS inferiores a los de EE.UU., obtendré un número negativo.

(desviación en el mercado de renta variable del país/desviación estándar en la renta fija del país). Dado que los bonos del Estado no están disponibles o no se negocian en la mayoría de los países, aproximo la volatilidad relativa del mercado de renta variable estimando las desviaciones estándar de dos índices, el índice de renta variable del mercado emergente S&P (para la renta variable) y el índice de deuda pública del mercado emergente S&P (para la deuda pública), y utilizo ese ratio para todos los países para estimar la prima de riesgo adicional del país. Por último, añado esa prima de riesgo por país a mi estimación de la prima de riesgo de la renta variable del mercado maduro, para la que utilizo la prima de riesgo implícita de la renta variable del S&P 500.

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La prima de riesgo de mercado media en Estados Unidos disminuyó ligeramente hasta el 5,5% en 2021. Esto sugiere que los inversores exigen una rentabilidad ligeramente superior para las inversiones en ese país, a cambio del riesgo al que se exponen. Esta prima ha rondado entre el 5,3 y el 5,7 por ciento desde 2011.

El riesgo para las inversiones proviene de dos fuentes principales. En primer lugar, la inflación hace que el precio de un activo disminuya en términos reales. Una inversión de 100 dólares con una inflación del tres por ciento solo vale 97 dólares al cabo de un año. Los inversores también se interesan por los riesgos de fracaso de los proyectos o de morosidad.

Los analistas han considerado históricamente que el Tesoro de Estados Unidos está libre de riesgo. Esta opinión ha ido cambiando, pero muchos asesores siguen utilizando las tasas de rendimiento del Tesoro como tasa libre de riesgo. El hecho de que los valores del gobierno de Estados Unidos estén disponibles en una variedad de plazos, da a los gestores de inversiones una gama de herramientas para predecir la evolución futura del mercado.

Estados UnidosPeríodo de la encuesta2011 a 2021Número de encuestados88 países con 4.607 respuestasPropiedades especiales de profesores, analistas y gestores de finanzas y economíaMétodo de entrevistaEncuesta por correo electrónico